LG이노텍 – 4분기 환율·성수기 효과 본격화, 2026년 이익 레벨업 가시권
LG이노텍은 2025년 4분기 실적이 뚜렷한 개선 흐름을 보일 것으로 예상된다. 현재주가는 12월 15일 기준 287,500원이며, 목표주가는 350,000원으로 제시됐다.
2025년 4분기 매출액은 전분기 대비 44.1% 증가한 7조 7,368억원으로 예상된다. 원·달러 환율 상승과 광학솔루션 사업부의 성수기 효과가 매출 증가를 견인한다. 같은 기간 영업이익은 전분기 대비 약 두 배 수준인 4,096억원으로 전망된다.
사업부별로 보면 광학솔루션 매출액은 6조 7,677억원으로 전분기 대비 51.0% 증가가 예상된다. 기판소재는 5,044억원(+15.2%), 전장·전자부품은 4,647억원(+3.1%)으로 완만한 회복 흐름을 보일 것으로 분석된다. 영업이익 측면에서도 광학솔루션이 실적 개선을 주도하는 구조다.
이번 4분기 실적 개선은 계절적 요인뿐 아니라 환율 환경 변화와 고정비 레버리지 효과가 동시에 작용한 결과로 해석된다. 광학솔루션 중심의 수익성 회복과 함께 기판소재·전장부품의 점진적 정상화가 이어지며 사업 포트폴리오 전반의 안정성이 강화되고 있다는 평가다.
2026년 연간 매출액은 23조 9,666억원으로 2025년 대비 8.8% 증가가 예상된다. 영업이익은 8,918억원으로 18.9% 증가가 전망된다. 기판소재 및 전장부품 사업부의 제품믹스 개선, 감가상각비 감소와 비용 절감 효과가 중기적인 이익 성장의 핵심 요인으로 제시된다.
현대모비스 – 전장 펀더멘털 견조, 로보틱스 밸류 점진 반영 구간
현대모비스는 기존 자동차 전장 사업의 안정적인 실적 위에 로보틱스 사업 기대감이 더해지고 있다. 현재주가는 12월 15일 기준 364,500원이며, 목표주가는 440,000원으로 상향됐다.
2026년 매출액은 66조 1,040억원으로 2025년 대비 7.2% 증가가 예상된다. 모듈 및 핵심부품 매출은 52조 6,160억원으로 8.8% 증가할 전망이다. 고부가 전장부품 비중 확대와 제품 믹스 개선이 실적 성장을 뒷받침할 것으로 분석된다.
2026년 영업이익은 3조 6,380억원으로 전년 대비 7.0% 증가가 전망된다. A/S 부문은 매출 13조 4,880억원, 영업이익률 23.5% 수준의 고마진 구조를 유지하며 전사 수익성의 핵심 축으로 기능할 것으로 예상된다.
특히 로보틱스 사업이 본격화되기 전 구간에서도 A/S와 전장 부문의 안정적인 이익 창출 구조가 실적 하방을 지지하고 있다는 점이 긍정적이다. 이는 로봇 관련 중장기 투자 부담이 확대되더라도 단기 실적 변동성을 제한하는 요소로 작용할 것으로 평가된다.
중장기적으로 그룹 차원의 로봇 3만대 양산이 현실화될 경우, 현대모비스의 관련 매출은 약 8,000억~8,400억원 규모로 추정된다. 이는 전사 매출의 약 1% 수준으로, 로보틱스 밸류에이션이 점진적으로 주가에 반영될 여지가 있다는 분석이다.
삼성전기 – 비수기 실종, AI 서버·FC-BGA 동반 성장으로 이익 체질 개선
삼성전기는 2025년 4분기에도 실적 개선 흐름을 이어가며 전통적인 비수기 우려를 벗어나고 있다. 현재주가는 263,000원이며, 적정주가는 310,000원으로 제시됐다.
2025년 4분기 매출액은 2조 8,635억원으로 전년 동기 대비 14.9% 증가할 전망이다. 같은 기간 영업이익은 2,282억원으로 전년 동기 대비 98.4% 증가해 컨센서스를 2.8% 상회할 것으로 예상된다. 영업이익률은 8.0% 수준으로 제시됐다.
2025년 연간 매출액은 11조 2,758억원으로 전년 대비 9.5% 증가가 예상된다. 영업이익은 9,020억원으로 2024년 대비 22.7% 증가가 전망된다. 컴포넌트솔루션과 패키지솔루션 사업부가 동시에 실적 개선에 기여하는 구조다.
컴포넌트솔루션 매출은 2025년 5조 2,140억원으로 전년 대비 16.8% 증가가 예상된다. AI 서버 및 전장용 MLCC 수요 확대에 따라 가동률이 상승하며, 컴포넌트 사업부 영업이익률은 12%대까지 개선될 것으로 분석된다. 패키지솔루션 역시 FC-BGA 비중 확대에 힘입어 수익성 회복 국면에 진입했다.
2026년에는 매출액 12조 5,312억원(+11.1% YoY), 영업이익 1조 2,764억원(+41.5% YoY)이 전망된다. AI 서버용 MLCC와 ABF 기판 수요가 동시에 반영되며 실적 레벨업이 이어질 것으로 평가된다.
심텍 – 메모리 업황 회복과 함께 실적 턴어라운드 본격화
심텍은 메모리 업황 회복 흐름 속에서 실적 턴어라운드 국면에 진입하고 있다. 현재주가는 12월 12일 기준 53,200원이며, 시가총액은 약 1조 9,704억원이다.
2025년 연간 매출액은 1조 3,578억원으로 전년 대비 10.3% 증가가 예상된다. 영업이익은 159억원으로 흑자전환이 전망된다. 이미 3분기 누적 기준 매출액 1조 172억원(+9.3% YoY), 영업이익 16억원으로 실적 회복 흐름이 확인됐다.
실적 개선 과정에서 원가 구조 개선이 동반되고 있다는 점도 긍정적이다. 매출원가율은 3Q24 누적 93.7%에서 3Q25 누적 91.4%로 개선됐으며, 이는 영업이익 흑자전환의 핵심 요인으로 작용했다.
2025년 예상 PBR은 4.6배로 코스닥 평균 대비 높은 수준이지만, 이는 메모리 업황 반등과 함께 실적 정상화가 진행 중이라는 점을 선반영한 결과로 해석된다. 메모리 사이클 회복이 이어질 경우 밸류에이션 부담은 점진적으로 완화될 여지가 있다는 평가다.
헬로티 김재황 기자 |
